FUZJE I PRZEJĘCIA Bolt-on - strategia ‘Kup i zbuduj’

Strategia bolt-on, czyli proces przejęcia mniejszej firmy, to jedna z popularnych strategii stosowanych przez duże korporacje, inwestorów private equity oraz fundusze venture capital. W 2023 r w Ameryce Północnej aż 76,1% transakcji wykupu stanowiły transakcje typu bolt-on. Może to wskazywać na silną preferencję dla tej strategii ze względu na wyzwania związane z finansowaniem dłużnym większych przejęć.

Obecnie rynek bolt-on dominuje w Ameryce Północnej i Europie. Amerykańskie firmy PE, zmagając się z wyzwaniami związanymi z finansowaniem dłużnym dużych przejęć, coraz częściej decydują się na przejęcia bolt-on jako bardziej dostępne i mniej ryzykowne finansowo rozwiązanie. Europa, gdzie bolt-on stanowi około 40% przejęć, także wypracowuje silną pozycję w tej sferze, choć z nieco inną dynamiką, wynikającą z fragmentaryczności europejskiego rynku.

W poniższym artykule postaram się przybliżyć proces bolt-on, jego korzyści oraz szczegółowo omówić rolę, jaką odgrywa Virtual Data Room (VDR) w skutecznej realizacji tej strategii.

Bolt-on to strategia przejęć, której celem jest dodanie mniejszej, często wyspecjalizowanej firmy, do większej, już dobrze rozwiniętej jednostki. Jest to proces, który ma na celu uzupełnienie działalności głównej firmy, aby przede wszystkim zwiększyć skalę działalności, zasięg geograficzny lub wprowadzić nowe produkty lub usługi. Kluczowym celem bolt-on jest strategiczne wzmocnienie obecnej oferty lub pozycji rynkowej bez konieczności pełnej integracji. Przykładowo, przejęcia mniejszych firm technologicznych pozwalają na uzupełnienie luki technologicznej, usprawnienie logistyki i skorzystanie z efektu skali. W przeciwieństwie do pełnowymiarowych fuzji, przejęcia bolt-on pozwalają na bardziej płynną i szybszą integrację nowych podmiotów, a to z kolei minimalizuje zakłócenia w działalności operacyjnej.

01. Analiza i wybór odpowiedniego celu – innymi słowy identyfikacja mniejszej firmy, która najlepiej uzupełni działalność większego podmiotu.

02. Proces negocjacji i ocena – określenie warunków transakcji, w tym ceny zakupu, warunków płatności oraz szczegółów dotyczących przyszłej integracji. Ważne jest również zabezpieczenie umów dotyczących zarządzania, zatrzymania kluczowych talentów oraz ochrony własności intelektualnej.

03. Due diligence – Jest to jeden z najbardziej kluczowych elementów procesu bolt-on, który pozwala na zidentyfikowanie potencjalnych zagrożeń i korzyści wynikających z przejęcia. O tym, jak ważny jest to proces i na czym polega można przeczytać w artykule “Badanie Due Diligence spółki – na czym polega i jak przebiega proces?”

04. Finalizacja umowy – Na tym etapie strony podpisują dokumenty, które formalizują przejęcie, a przelew aktywów lub środków zostaje zrealizowany.

05. Integracja – W przeciwieństwie do standardowych fuzji, gdzie pełna integracja może być niezbędna, w bolt-on często dąży się do pozostawienia większej autonomii mniejszej firmie. Pozwala to na utrzymanie jej kultury organizacyjnej, elastyczności oraz innowacyjności.

• Szybszy wzrost – przejęcie wyspecjalizowanej firmy pozwala zwiększyć skalę działalności, zdobyć nowe rynki, wprowadzić innowacyjne produkty lub uzyskać
  przewagą technologiczną.
• Efekt skali – Dodanie nowej jednostki może pozwolić na osiągnięcie większej efektywności operacyjnej, dzięki zwiększeniu skali. Na przykład, nowa firma może wprowadzić technologie lub procesy, które obniżą koszty produkcji lub dystrybucji.
• Dywersyfikacja – Dzięki bolt-on firma może dywersyfikować swoją ofertę, co z kolei zmniejsza ryzyko związane z zależnością od jednego produktu lub rynku. Przejęcie mniejszej firmy o innej, ale komplementarnej działalności, może rozszerzyć portfel produktów i zapewnić większą stabilność finansową.
• Optymalizacja wykorzystania zasobów – Przejęcie mniejszych firm często wiąże się z uzyskaniem dostępu do nowych zasobów, takich jak talenty, technologie, patenty czy sieci klientów.

W realizacji procesów bolt-on kluczową rolę odgrywają dostawcy Virtual Data Room (VDR) – zaawansowanego systemu, który umożliwia bezpieczne zarządzanie i udostępnianie wrażliwej dokumentacji. Z uwagi na skalę i dynamikę transakcji bolt-on, dostawcy VDR oferują rozwiązania o dużej skalowalności, umożliwiające obsługę wielu transakcji jednocześnie. Dzięki ich wsparciu procesy te przebiegają sprawniej, gwarantując nie tylko ochronę danych, ale także efektywność w komunikacji między zaangażowanymi stronami.

• Bezpieczeństwo danych – Przejęcia typu bolt-on wymagają skrupulatnej analizy due diligence w celu oceny dopasowania mniejszej firmy docelowej do większej organizacji. Systemy VDR usprawniają bezpieczną wymianę poufnych dokumentów, co czyni je niezbędnymi dla zespołów ds. fuzji i przejęć. Poznaj szczegóły w artykule “Po co VDR w procesie Due Diligence?”.
• Łatwość dostępu – Dzięki VDR wszystkie strony zaangażowane w proces, mają łatwy dostęp do dokumentacji w dowolnym miejscu i czasie.
• Śledzenie aktywności – Wykorzystanie VDR pozwala na monitorowanie aktywności użytkowników w systemie, informując o zaangażowaniu poszczególnych stron w proces.
• Eliminacja błędów – VDR minimalizuje ryzyko udostępnienia dokumentów niewłaściwym osobom.
• Automatyzacja procesu due diligence – wykorzystanie zaawansowanych modułów AI pozwala skrócić czas potrzebny na sam etap due diligence.

Bolt-on to niezwykle efektywna strategia rozwoju dla większych firm i funduszy private equity. Umożliwia szybszy rozwój, większą dywersyfikację oraz lepsze wykorzystanie zasobów, jednocześnie ograniczając ryzyko pełnej integracji. Kluczowym elementem sukcesu bolt-on jest jednak dokładna analiza due diligence oraz efektywne zarządzanie informacją, co czyni Virtual Data Room (VDR) niezbędnym narzędziem w tym procesie.

Potrzeba bezpiecznego dostępu do danych, optymalnej organizacji oraz monitoringu działań sprawiają, że VDR znacząco przyspiesza procesy decyzyjne, minimalizuje ryzyko i zapewnia bezpieczeństwo informacji, co czyni go kluczowym elementem skutecznej realizacji transakcji bolt-on.